Быстрая навигация: Каталог статей Иные вопросы Торговое финансирование в период санкционного противостояния (Сисошвили С.М.)

Торговое финансирование в период санкционного противостояния (Сисошвили С.М.)

Дата размещения статьи: 21.03.2015

Какая ситуация сложилась на российском рынке торгового финансирования до начала санкционной войны? Как экспортные кредитные агентства отреагировали на введение санкций против России? Оправданна ли надежда на азиатские банки? Как теперь структурировать сделки экспортного финансирования? Как работать с иностранными банками в условиях санкций?

Пожалуй, наиболее часто употребляемым в прессе словом за последнее время стало слово "санкции". Санкционная война началась недавно, но уже успела серьезно "насолить" банкам, в частности международной торговле, а как следствие - торговому финансированию.

Несмотря на то что в современной экономической литературе отсутствует единый подход к определению торгового финансирования, в практике сложилось представление о торговом финансировании как о межбанковском финансировании экспортно-импортных операций клиентов банка с применением различного рода торговых инструментов.
Мы будем рассматривать рынок торгового финансирования до санкций и после санкций, а в качестве временной границы примем июль 2014 г.

Российский рынок торгового финансирования до введения санкций

К началу 2014 г. российская банковская система практически полностью восстановилась после кризиса 2008 - 2009 гг. Небольшой, но все же рост экономики, положительный платежный баланс, рост розничной торговли и прочие положительные макроэкономические показатели позволяли российским банкам привлекать достаточный объем средств как на капитальных рынках, так и на специализированных рынках торгового финансирования. Особенно активизировались банки с государственным участием. Дело доходило даже до того, что риски российских банков (топ-10 - топ-15) начали напрямую принимать иностранные торговые контрагенты российских клиентов. Как известно, торговое финансирование делится на краткосрочное, которое направлено на финансирование поставок товаров народного потребления, сырья, и долгосрочное - с участием экспортных кредитных агентств. Так вот, западные банки готовы были давать крупнейшим российским банкам кредиты на цели финансирования торговли сроком до 5 - 7 лет. Ставки при этом неуклонно падали, причем для крупных банков на порядок быстрее, чем для средних. Понятно, что основными движущими факторами снижения ставок были положительная кредитная история, рейтинги, объем сделок, взаимоотношения с клиентом и т.д. При этом внутренний рынок резко дифференцировался. Рынок разделился на топ-15 и топ-15 - топ-50 (рэнкинг ориентировочный, для наглядности). В первом случае это низкие ставки, более долгий срок финансирования, более быстрая реакция западных банков. Преимущество второй категории банков - более быстрое принятие решения в отношениях с клиентами. Выбор оставался за клиентами.

Средние банки, кроме прочего, до санкций пользовались возможностями программ торгового финансирования межгосударственных финансовых институтов, таких как ЕБРР и IFC. Привлекались специальные синдикаты на цели финансирования внешней торговли - как с участием вышеуказанных структур, так и без них. Программы довольно интересные и качественные, реально направленные на улучшение конкурентной среды для банков. Они позволяли и увеличивать сроки, и снижать стоимость, и делить риски на западных рынках.

Последствия введения санкций

К великому сожалению, после введения санкций межгосударственные институты были вынуждены заморозить программы. Ряд экспортных кредитных агентств (ЭКА) стал более консервативно подходить к сделкам с Россией. Участие ЭКА позволяло средним банкам привлекать довольно "длинные" и относительно дешевые кредитные ресурсы на финансирование поставок высокотехнологичного оборудования и основных средств производства в Россию. Нельзя сказать, что их деятельность остановилась (формально торговое финансирование не подпадает ни под одну статью о санкциях), но однозначно можно констатировать, что объем транзакций заметно снизился. И причин здесь несколько.

Во-первых, более осторожный подход самих ЭКА, которые следуют принципу "лучше ничего не сделать, чем случайно навредить".

Во-вторых, в текущих реалиях западным финансовым институтам очень сложно определить, является ли товар оборудованием двойного назначения или нет. Поэтому опять начинает действовать принцип как бы не навредить. Автор столкнулся со случаем, когда один из европейских банков более месяца рассматривал сделку по поставкам в Россию персональных компьютеров, так как заподозрил, что это продукция двойного назначения. Что самое интересное, компьютеры поставляла американская компания. Увы, сегодня, сотрудничая с западными банками, помимо процедур KYC мы сталкиваемся с таким понятием, как KYT (know your transaction), что дополнительно увеличивает сроки рассмотрения сделок.
В-третьих, российские клиенты, в частности покупатели оборудования, все чаще беспокоятся, что западные производители в условиях санкций не исполнят свои контрактные обязательства (так называемый риск performance bond). Производитель может начать производство, часть денег будет выплачена из средств межбанковского кредита - и все это в одночасье может быть приостановлено. А российский банк уже принял риски на клиента. И что дальше? Большой вопрос.

И последнее: в текущих экономических реалиях риск-департаменты российских банков с большой осторожностью подходят к принятию риска на российского клиента на долгий срок. Однако это уже внутренние вопросы банков и к иностранным лимитам они отношения не имеют.

В итоге многие российские клиенты стали оглядываться на Восток. Хотя следует отметить, что и до санкций доля азиатских стран в общем объеме торгового финансирования существенно увеличивалась. Банки из топ-15 всегда имели доступ к китайским, корейским, сингапурским банкам, а вот средним банкам получить лимиты было очень сложно. Поэтому если они не были ценными и интересными клиентами для азиатских банков, то, как правило, пользовались программами ЕБРР и IFC. Экспортные кредитные агентства из Азии вообще принимали риски лишь на отдельные банки, в основном государственные. И когда сегодня говорят, что банки из Азии резко развернутся в сторону российского банковского сектора, в этом возникают большие сомнения. Вероятно, все будет идти по накатанной, медленно и консервативно. Скорее всего, "дочки" азиатских банков станут проводниками потока торгового финансирования на российский рынок. Но опять же процесс будет длительным и направленным в основном на азиатский рынок: финансировать торговлю с Европой они вряд ли будут.
Что же мы имеем сегодня, спустя пять месяцев после введения санкций? Объем торгового финансирования падает. Причин множество, приведем лишь некоторые из них: ряд западных банков снижает страновые экспозиции на Россию и экспозиции на банки; снижается уровень доверия между коммерческими контрагентами в России и Европе; ухудшающаяся макроэкономическая ситуация в стране также не способствует росту торговли и ее финансированию. Хотя, как вы прекрасно понимаете, между санкциями и макроэкономической ситуацией существует непосредственная причинно-следственная связь.

Несмотря на то что финансирование торговли не подпадает под санкции, западные банки стали осторожничать и учитывать возможные последствия. Следует признать, не все. Некоторые иностранные банки так же активно инвестируют в финансирование торговли, как и прежде (коллеги прекрасно знают, о каких банках идет речь), некоторые резко "затормозились" - в частности, американские банки, которые гораздо больше подвержены политическому давлению, чем европейские. В любом случае очевидно одно: увеличения страновых лимитов на Россию не происходит.

Отрицательно влияет на ценообразование и сроки торгового финансирования и позиция рейтинговых агентств, которые продолжают негативно воспринимать будущее рейтингов российских банков. Отношение рейтинговых агентств к оценке банковской ситуации в России - тема отдельной статьи, и здесь не хотелось бы ее затрагивать. По мнению автора, рейтинговые агентства превращаются в политический инструмент давления на банки. Нельзя сказать, что мнения агентств слишком субъективны, но все прекрасно знают, как лихо и филигранно их специалисты находят причины снижения (неповышения) рейтингов.

Каковы перспективы торгового финансирования?

Несмотря на текущие трудности, торговое финансирование - последнее, что может попасть под окончательный запрет. Торговля существовала и будет существовать в любое время, и, как следствие, найдутся те, кто будет ее финансировать. Бесспорно, некоторые товары и продукция запрещены к ввозу и вывозу, что отрицательно сказывается на объемах финансирования торговли. Бесспорно, что отношение иностранных банков меняется, становится все более и более консервативным. Бесспорно, что сегодня политические аспекты перевешивают экономические. Тем не менее есть одно но, перебивающее все предыдущие негативные аспекты: это желание клиентов российских и иностранных банков, особенно малого и среднего бизнеса, торговать. То же самое нельзя сказать о крупных компаниях, например о ТНК, которые находятся под политическим давлением больше, чем МСБ, хотя их роль в восстановлении торговых отношений также неоспорима.

Что касается экспортного финансирования, то в этой области есть поле для маневрирования: сделки можно структурировать, используя крупных российских экспортеров, напрямую кредитующихся в западных банках, путем платежных обязательств иностранных покупателей, риск на которых российские банки готовы брать, за счет иностранных банков, готовых в качестве обеспечения брать дебиторскую задолженность своих клиентов. Российские банки могут организовывать предэкспортное финансирование своими силами, вопрос больше в ликвидности российской банковской системы как таковой. Как известно, синдицированные займы подпали под санкции. Тем не менее необходимо придумывать новые схемы и структуры финансирования.

В последнее время заметен переток крупных клиентов из крупных российских банков в средние. Но и здесь не все так просто: интерес присутствует, но крупные российские экспортеры и импортеры привыкли к низким ценам, длинным срокам, да и размеры сделок немаленькие. Возникают сомнения: смогут ли средние банки удовлетворить потребности таких клиентов? Отчасти да, но полностью - нет. Не способствуют этому ни ситуация с капиталом у банков, ни общеэкономическая ситуация, ни объемы межбанковских лимитов с иностранными банками, ни все более ужесточающаяся политика рисковиков в банках. В этой связи хотелось бы особо отметить роль российского экспортного кредитного агентства ЭКСАР в сделках по финансированию экспорта, которое как минимум снижает давление на капитал банков, принимающих риски на экспортеров, и как максимум реально способствует продвижению российской продукции за рубеж.

Что касается финансирования импорта в условиях санкций, то в рамках ужесточения оценки каждой сделки, снижения объемов лимитов необходимо продолжать работать с банками, уговаривать производителей и поставщиков принимать прямые риски на российские банки. Ни иностранные банки, ни иностранные экспортеры в большинстве случаев не заинтересованы в развитии напряженных отношений. Кому интересно убивать курицу, несущую золотые яйца?! Для примера: практически во всех крупнейших мировых экспортных кредитных агентствах основные портфели держались на Россию и Турцию. Российские банки исполняли все свои обязательства в срок и в полном объеме, давали интересные сделки и красиво и элегантно их структурировали. Необходимо продолжать общаться с банками, особенно с представителями департаментов рисков, встречаться, разъяснять, отвечать на вопросы.

Хотелось бы поблагодарить коллег из российских и иностранных банков, столь профессионально и настойчиво продолжающих исполнять свои обязанности. Необходимо создать некий клуб, ассоциацию торгового финансирования, объединяющую представителей всех российских банков. Организовывать встречи, вырабатывать единую позицию, общие правила игры в отношениях как с западными контрагентами, так и с российскими клиентами. Мы часто общаемся кулуарно, на конференциях, обмениваемся мнениями, но сейчас речь идет об объединенных усилиях, выработке совместных решений, которые абсолютно не должны повлиять на конкурентные преимущества каждого банка. Необходимо активнее привлекать ЭКСАР, МИБ, ЕАБР к выработке совместных решений, которые будут способствовать росту торговли, приглашать представителей западных банков, экспортных агентств на совместные встречи.

Если вы не нашли на данной странице нужной вам информации, попробуйте воспользоваться поиском по сайту:

Вернуться на предыдущую страницу

Последние новости

Бесплатная консультация юриста по телефонам:

Вся Россия

Звонки бесплатны.
Работаем без выходных

29 декабря 2021 г.
Проект Федерального закона № 48749-8 "О внесении изменений в Федеральный закон "О потребительском кредите (займе)" и отдельные законодательные акты Российской Федерации"

Целью законопроекта является защита прав заемщиков по договору потребительского кредита (займа). В соответствии с указанной целью, законопроект направлен на совершенствование порядка расчета полной стоимости потребительского кредита, касающегося максимально точной оценки расходов заемщика, которые связанны с получением потребительского кредита.

25 декабря 2021 г.
Проект Федерального закона № 46071-8 "О внесении изменений в Федеральный закон "О деятельности по приему платежей физических лиц, осуществляемой платежными агентами" и отдельные законодательные акты Российской Федерации"

В связи с тем, что деятельность платежных агентов сконцентрирована в социально значимых сегментах рынка платежных услуг, законопроектом устанавливаются расширенные требования к лицам, осуществляющим деятельность по приему платежей физических лиц. Также Банк России наделяется полномочиями по осуществлению контроля (надзора) за деятельностью операторов по приему платежей.

20 декабря 2021 г.
Проект Федерального закона № 42326-8 "О внесении изменений в части первую и вторую Гражданского кодекса Российской Федерации"

Целью законопроекта является недопущение заключения сделок, влекущих отчуждение собственниками общего долевого имущества, в результате которых не выделенная в натуре доля в праве на неделимый объект собственности переходит к посторонним лицам в нарушение прав и законных интересов совладельцев.

10 декабря 2021 г.
Проект Федерального закона № 36447-8 "О внесении изменений в часть 4 статьи 15.5 ФЗ "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты РФ"

Законопроект обращен на урегулирование отношений, связанных с открытием счетов эскроу. В целях исключения давления со стороны застройщика на участников строительства и урегулирования отношений предлагается уточнить в Законе № 214-ФЗ "Об участии в долевом строительстве..." норму о сроке условного депонирования.

3 декабря 2021 г.
Проект Федерального закона № 29564-8 "О внесении изменения в Федеральный закон "О развитии сельского хозяйства"

Целью законопроекта является создание правовой базы для деятельности информсистемы информационных ресурсов агропромышленного комплекса, которая дозволит обеспечить перевод в электронный вид, убыстрение процессов получения и увеличение эффективности мер госпомощи в сфере сельхозпроизводства, также сокращение издержек сельскохозяйственных производителей товаров на представление отчетности и её перевод в электронный вид.